博众投资：碳中和+商业化运用，氢能源行业蓄势待发！

氢能源是实现碳中和的必经之路

本文由博众投资编辑整理。为应对全球环境危机，世界主要经济体达成了碳中和的决定。2019年12月欧盟公布绿色协议，宣布2050年实现碳中和；2020年9月我国在联合国大会上宣布力争2030年前实现碳达峰，争取2060年前实现碳中和；2020年10月日本和韩国宣布碳中和目标；美国也宣布将不迟于2050年实现碳中和，再加上此前已经宣布碳中和目标的英国、加拿大、南非及墨西哥等，世界上主要的经济体已决定实现碳中和。（博众投资）

在实现碳中和的目标背景下，发展氢能成为实现能源战略转型的必经之路。首先，氢储能可以克服风、太阳能等可再生能源在大规模开发利用时产生的消耗和储存问题。其次，氢能能够为企业提供清洁的能源替代方案，通过逐步替代传统能源的消耗以减少及消除碳排放。因此，氢能是中国由高碳能源向低碳化、最终转变为无碳化能源的第三次能源革命中重要的能源载体。

根据中国氢能联盟预计，到2030年我国氢气需求量将达到3500万吨/年，在终端能源体系中占比5%。2050年氢能将在终端能源体系中占比超过10%，并与电力协同互补成为我国终端能源体系的消费主体之一。交通领域是氢能需求的主要增量来源，也是实现氢能向其他领域大规模拓展的突破口，氢能联盟预计2050年氢能在交通运输领域的应用为2458万吨，占比41%。氢燃料电池汽车是现阶段实现氢能在交通领域推广和应用的切入点和关键点，是未来构建以清洁能源为主的多元能源体系的重要载体，也是氢能产业的主要发展方向。在国家和地方有关氢能产业政策及规划方面，在氢能技术与产业发展研究方面，大部分聚焦在氢燃料电池在交通领域的应用。 （博众投资）

氢能源产业链

上游制氢：化石燃料制氢占比81%，工业副产氢占18%，电解水制氢占1%

我国在发展氢能上具有良好的资源禀赋条件，2020年我国工业氢气产量超过2500万吨，是世界第一大产气国。由于碳中和战略目标的提出为推动中国氢能产业的发展提供了强大的驱动力，电力、交通、化工等重点行业对于节能降碳的需求愈加迫切这将推动中国整体用气需求的持续攀升。根据亿华通招股说明书预计，到2030年，我国氢气产量将超过3500万吨；就全球范围而言，到2050年氢能将占全球能源需求的18%，市场规模达到2.5万亿美元，氢能的普及将助力每年减少60亿吨以上的碳排放。

中游储运：成本占比高，有望迎来产业化、技术革新、降成本

氢气的储存技术分为高压气态储氢、低温液态储氢及固态储氢材料储存等三大类。高压气态储氢技术难度低、成本低、应用范围最广; 低温液态储氢在国外应用较多，国内只用于航空领域;储氢材料储氢技术目前国内外产业化极少，基本处在小规模实验阶段。针对氢气的储存方式，氢气运输方式主要是3种:气态氢气输送、液态氢气输送和固态氢气输送，其中气氢运输和液氢运输是目前主流的输送方式。气态氢气输送需先经过加压处理后通过交通工具运输，根据交通工具的不同分为集装格运输、长管拖车运输和管道运输。（博众投资）

下游运用：交通、工业、发电等

交通领域（主要指的是氢燃料电池汽车）是未来我国氢能源使用的主要增量部分，氢燃料电池汽车是现阶段实现氢能在交通领域推广和应用的切入点和关键点。根据《中国氢能产业发展报告2020》预计到2025年燃料电池汽车保有量为10万辆，到2050年要比2025年翻300倍，各种车型的渗透率如下表所示，截止到2021年5月，我国燃料电池汽车累计上险量为7259辆．其中珠三角、长三角和京津冀地区分别为2872、1908和913辆，约占燃料电池总保有量的80%。这些区域的氢能产业很大程度上反映了我国车用氢能产业现状。

氢燃料汽车是氢能源当前最重要的运用场景

我国燃料电池汽车行业处于商业化初期阶段，燃料电池系统市场集中度高（CR5达93.2%）：我国燃料电池汽车行业处在商业化初期阶段，2019年、2020年、2021年我国市场销售的燃料电池汽车总数分别是2737、1177、1586辆，市场规模较小且采用燃料电池系统的商用车制造商集中度高。2020年前五大燃料电池系统供应商以燃料电池系统总销售功率输出计的总市场份额达到93.2%。亿华通招股说明书预计2035年中国氢能产业值将达到5万亿元人民币，交通运输领域氢气需求量将由2020年不足1%增至2050年40%左右。灼识预计到2025年我国燃料电池系统销量将达到51200套，5年CAGR达94.8%。2025年我国燃料电池系统成本将降至2200元/KW，相比2020年下降63.3%。

第一批3+2燃料电池示范城市群落定，政策催化下我国燃料电池系统国产化、降成本有望加速到来：自2021年8月起，我国批准了北京、上海、广东、郑州和张家口为首的五个燃料电池汽车示范应用城市群的建议，并计划为期4年的示范发展。2021年我国燃料电池汽车、电动车、燃油车百公里综合成本为924元、441元、528元，根据灼识咨询预计，到2030年我国燃料电池汽车、电动车、燃油车百公里综合成本为445元、405元、538元，同比增长-51.8%、-8.1%、+1.8%，燃料电池汽车的经济性凸显，降成本幅度大。（博众投资）