水泥掀新一波价涨潮！碳达峰关键产业迎爆发风品

据水泥人网信息中心数据，2022年春节假期刚过，两大水泥消费核心市场，长三角和珠三角就迎来第一波熟料价格上涨。

江苏、安徽沿江熟料价格较30日涨30元-50元/吨，主流品牌熟料报400-430元/吨，调涨后熟料价格较去年同期高出80-100元/吨。2月9日起广东省内部分企业通知熟料价格上调15-30元/吨，报价335-350元/吨。与此同时，山东出台政策，3.2米及以下水泥磨机须于2022年年底前全部关停退出。#水泥#

水泥工业是碳排放的主要组成部分，也是建筑材料工业实现碳达峰的关键产业。

据2020 年度中国建筑材料工业碳排放报告，我国建筑材料工业2020年二氧化碳排放14.8亿吨，建筑材料工业的电力消耗间接折算约合1.7亿吨二氧化碳当量，其中水泥工业二氧化碳排放12.3亿吨，同比上升1.8%，占建材行业二氧化碳总排放比例约83.11%，水泥工业的电力消耗可间接折算约合8955万吨二氧化碳当量，占建材工业电力消耗碳排放比例约52.68%。

在“双碳”（2030年碳达峰，2060年碳中和）目标下，政府对能耗管控的收紧幅度大于以往，高耗能行业的产量受到限制。

持续推动的节能减碳政策有利于推动水泥厂商节能减碳，优化行业供给格局，提升龙头行业的竞争优势。

水泥产业链

水泥是重要的建筑原料，行业产业链较短。

水泥的上游原材料是石灰石，石灰石等原材料占比在17%左右；燃料和动力是煤炭和电力，煤炭和电力占到了成本的55%左右，由于电力和原材料价格相对稳定。煤炭价格市场化，影响水泥的生产成本波动性大。

产业链下游进一步延伸可以将水泥与骨料及其他添加剂合用以生产混凝土，同时也可以利用水泥窑在生产水泥过程中产生的高温来协同处理危险废物、生活垃圾等固体废物。下游企业有相对较强的溢价能力，并能够根据供需情况灵活调节价格。

资料来源：光大证券

从水泥熟料产能集中度方面看，2011年-2020年，水泥行业CR10从40%提升至57%，行业集中度整体提升。

行业集中度提升的趋势延续，头部企业利用并购重组等方式增强自身竞争力，行业格局得以优化。

2021年，天山股份收购中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥股权，重组完成后公司熟料产能进一步上升，跻身水泥行业龙头。

2021年10月，海螺水泥举牌亚泰集团收购其5%的股份，亚泰集团在东北地区有较大的水泥基地，此次举牌有利于海螺水泥完善国内业务布局。

水泥行业的资产重组进行地如火如荼，整体行业集中度在提升，这将有利于进一步强化行业协同和自发性限产。

水泥具体制备过程主要分为“研磨-煅烧-粉末”三阶段：第一阶段是石灰石、粘土、铁质原料等原材料按比例混合粉磨得到生料；第二阶段是生料煅烧至部分或全部熔融之后，冷却得到熟料；第三阶段是熟料与石膏、辅助原料混合粉磨得到水泥成品。

水泥行业的碳排放主要来源于水泥熟料的生产过程，这一过程中作为原料的石灰石、黏土和其他杂质会先被研磨成粉末，之后送入锅炉中高温煅烧，而原料当中的大量碳元素会在整个熟料生产过程中与氧结合，释放出二氧化碳。

从炉温加热到炉内煅烧，水泥熟料生产过程导致的碳排放占据了整个水泥行业排放量的90%以上。

中期来看，水泥行业或优先被纳入碳排放权市场交易，倒逼排放成本较高的企业压缩产量，或政策限制新增产能更为严格。长期来看，随着技术的不断进步及推广，碳捕捉技术或能有效降低石灰石的碳排放量。